Après les turbulences du début d’année, Bitcoin se stabilise autour des 80 000 dollars. Un niveau qui peut sembler décevant au regard des records historiques de l’année dernière, mais qui mérite d’être replacé dans son contexte. Si les marchés financiers restent sous pression, les fondamentaux du Bitcoin, eux, n’ont jamais été aussi solides.
Le mois de mai s’ouvre sur un environnement global particulièrement tendu puisque le cessez-le-feu est terminé, avec des frappes qui refont surface. Concrètement, la situation autour de l’Iran continue de concentrer l’attention des marchés financiers, avec des répercussions économiques et géopolitiques qui dépassent largement les frontières du Golfe.
Dans ce contexte, les actifs refuges bénéficient d’une attention croissante. Même si l’or a chuté brièvement, il reviendra sur le devant de la scène tôt ou tard. Quant à Bitcoin, de plus en plus assimilé à un « or numérique », il devient un actif de choix malgré la volatilité ambiante des derniers mois.
Bitcoin face au dollar : les niveaux clés à surveiller
Après l’été 2025, Bitcoin avait atteint des records historiques en dépassant les 125 000 dollars, avant que des prises de bénéfices, un excès de manipulations de marchés et des inquiétudes macroéconomiques ne déclenchent un repli sur le roi des cryptomonnaies.
En février dernier, Bitcoin avait chuté autour des 60 000 dollars, représentant la plus forte chute des dernières années en partant depuis le sommet.Toutefois, ce mouvement s’est avéré de courte durée : en quelques semaines, Bitcoin a rebondi de 24 % depuis ce creux, remontant autour des 80 000 dollars à l’heure actuelle.
Le roi des cryptos se retrouve sur une zone importante. Sous une double résistance technique et l’EMA200 journalière, pour que BTC puisse prolonger son rebond, il devra marquer une clôture supérieure aux 85 000 dollars, sur plusieurs jours, ce qui ouvrira progressivement la voie aux 100 000 dollars.
Pour l’été et le second semestre, les perspectives penchent plutôt en faveur d’une hausse, tout en restant prudent. Dans une configuration favorable pour chercher ces objectifs, cela dépendra de la résolution du conflit au Moyen-Orient, de la manière dont l’inflation évoluera, et si la FED est en capacité de baisser les taux dans un tel contexte.
Bitcoin et les institutionnels : réserves stratégiques, ETF et projets de loi
C’est probablement là que réside le vrai changement de paradigme pour Bitcoin. Même si le marché n’est pas orienté sur ces sujets à l’heure actuelle, cela reste un véritable narratif à long terme.
Entre le décret exécutif établissant la Réserve Stratégique en Bitcoin (SBR) l’année dernière, ou les entreprises qui se lancent dans la constitution de réserves (bien que la dynamique soit au ralenti actuellement), les institutionnels entrent progressivement dans la partie. BlackRock incite désormais à une allocation de 5 % de son portefeuille sur Bitcoin, en consacrant un intérêt particulier à sa rareté et ses propriétés mathématiques.
Du côté des ETF, le bilan est clairement positif depuis le lancement de ces véhicules d’investissement avec plus de 105 milliards de dollars de BTC sous gestion.
Par ailleurs, force est de constater que les flux sont plutôt orientés dans le vert ces derniers jours, ce qui met en exergue un point concret : si les particuliers sont plutôt en retrait ces derniers mois, les institutionnels et les gros portefeuilles apportent de réels mouvements sur le marché, et permettent au roi des cryptomonnaies de rebondir dans le contexte actuel. Cela fait des ETF spot une composante majeure des vecteurs haussiers.
Cela vient compléter l’intérêt de certaines entreprises, comme MicroStrategy et bien d’autres qui, malgré certains achats ponctuels, n’ont aucun impact sur BTC à court terme. Si la situation géopolitique s’arrange, et que la liquidité revient de manière conséquente sur les marchés, les ETF pourraient être le point n°1 à surveiller sur les prochains mois pour un potentiel retour vers les précédents sommets.
Bitcoin vs Ethereum : la domination se confirme
Si les institutionnels plébiscitent Bitcoin, c’est avant tout au détriment des autres cryptomonnaies, à commencer par Ethereum. Bitcoin a été le favori institutionnel incontesté en 2025, maintenant une domination écrasante de 60 % sur la capitalisation totale du marché. Lorsqu’on se penche sur ce graphique, la tendance ne change pas, bitcoin aspire la liquidité, profite des ETF et met les altcoins sur la touche.
La question d’une rotation vers les altcoins se pose pour ce second semestre. Malgré le rebond du bitcoin, notons que les altcoins ne bougent presque pas (et d’autres continuent de chuter). Mais à chaque grand cycle haussier, cela commence par un mouvement de Bitcoin avant que la liquidité ne se déverse dans les altcoins. Mais sommes-nous dans une telle dynamique ?
Pas vraiment.
La situation de la paire ETH/BTC montre très bien le problème. Depuis plusieurs années, Ethereum est incapable de prendre le dessus et franchir les sommets de 2021. Plus le marché devient mature à travers les années, plus la liquidité se concentre sur le bitcoin. Une dynamique qui devrait se maintenir, voire se prolonger à travers les années, au profit de quelques altcoins uniquement.